3月20日，中國平安公布2014年年報，凈利潤高達479億元，同比增幅超30%，很可能問鼎凈利潤最高的保險股，而擬十送十再每股派利0.5元的分紅方案也堪稱上市以來的大手筆。業(yè)績亮麗固然吸引眼球，但當日新聞發(fā)布會上，董事長馬明哲關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)健康醫(yī)療的言論卻更引人關(guān)注。他稱，在整個平安的互聯(lián)網(wǎng)金融大局中，健康醫(yī)療也要置入進去，要把健康醫(yī)療與互聯(lián)網(wǎng)相結(jié)合。“在健康醫(yī)療領(lǐng)域整體投入已近百億元，再投10億元到運行一年有余的新型互聯(lián)網(wǎng)健康管理整合平臺上。平安在健康醫(yī)療領(lǐng)域已布局6年，包括投資收購、自主籌建藥房、體檢、醫(yī)院門診等多類醫(yī)療服務(wù)。”3月23日，平安集團一位負責該項目的相關(guān)人士透露。本報記者獲悉，負責馬明哲這項計劃的執(zhí)行人是現(xiàn)任平安健康險董事長的王濤，馬明哲不惜重金從阿里巴巴將其挖來，正是要在互聯(lián)網(wǎng)健康醫(yī)療領(lǐng)域布局。平安新花樣平安的互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)玩得高潮迭起，旗下已有陸金所、萬里通、平安好房、平安好車等一系列線上平臺，而線上醫(yī)療健康的“棋子”也正擺上棋盤，這枚棋子正是平安健康管理的一個APP界面。“這個界面的健康醫(yī)學咨詢平臺已上線全科、內(nèi)科、兒科、婦科、骨科等十多個科室，全職在編專業(yè)醫(yī)生68人，年底可達300人，計劃2015年底到1000人，僅此一項，每年成本就超2億。我們的目標是平臺聘請全職醫(yī)生1000人，全天候不間斷向用戶免費提供各類疾病的在線醫(yī)療咨詢。”在談到一個互聯(lián)網(wǎng)平臺何以需要10億投資資金時，平安健康險公司一位高層人士3月24日向本報記者算了一筆賬。本報記者了解到，馬明哲曾對外表示，未來平安要把資產(chǎn)端與健康端視作兩大轉(zhuǎn)型支柱。在他新構(gòu)建的互聯(lián)網(wǎng)金融“醫(yī)食住行玩”圖譜中，排在第一位的就是“醫(yī)”。但就目前而言，雖然醫(yī)排在第一位，要搞起來的難度顯然要比其他幾樣大很多?！熬歪t(yī)問診是把個人的生命安全交付給醫(yī)生，而在日常生活中互聯(lián)網(wǎng)問診作為輔助參考手段還可以，如果全部依賴這個平臺，它的可信度有多高，醫(yī)生的資質(zhì)如何確認，是不是最終還是要回歸到線下就診？如果線上醫(yī)生給出的用藥建議不僅沒有讓病人恢復，反而延誤了醫(yī)治時機引發(fā)醫(yī)療糾紛，又怎么解決？對這些問題，一家保險金融集團能做好嗎？”3月25日，上海一家三甲醫(yī)院的主任醫(yī)師何啟梁（化名）對此提出了自己的疑問。記者從平安內(nèi)部了解到的信息顯示，平安進入互聯(lián)網(wǎng)健康醫(yī)療解決的仍然是健康教育、咨詢、點評、掛號預約、導醫(yī)等前端業(yè)務(wù)，很難替代患者的后期診斷、治療。平安內(nèi)部人士向本報記者坦言，通常情況下，病患在線問診完成后，如果還有后續(xù)需求，一部分會需要去醫(yī)院進一步診斷或治療，另一部分可自行購買非處方藥進行自我治療。“要弄清楚的一個概念是，有些企業(yè)推出的健康管理O2O模式不是健康醫(yī)療的終局，醫(yī)療行業(yè)的特殊性，決定了這個市場的贏家必須要打通線上及線下的資源。健康產(chǎn)業(yè)尤其是移動醫(yī)療領(lǐng)域信息不對稱、進入門檻高、可持續(xù)盈利模式尚不清晰等特點，使每一個企圖用互聯(lián)網(wǎng)模式重塑這個市場的玩家，面臨較其他行業(yè)更高的不確定性風險。目前，平安的這個產(chǎn)業(yè)鏈已成為業(yè)內(nèi)唯一提供在線問診、在線購藥、在線預約門診、線下就醫(yī)陪護、診后跟蹤評測全環(huán)節(jié)的平臺。但是它的運作持續(xù)性還有待觀察?！鄙鲜鋈耸糠Q。醫(yī)療棋局如何下本報記者獲悉，為了向用戶推這個客戶端，馬明哲甚至為這個界面喊出了請全國人民來看病。但它既不是醫(yī)院，也不是藥房，更沒有面對面的醫(yī)生，馬明哲如何玩轉(zhuǎn)這外界甚至都看不懂的局棋。“平安的健康管理APP界面如果單純地看，只是一個簡單的客戶端，但它的特殊之處在客戶端的后面，是無數(shù)的醫(yī)療資源的購買整合乃至自建，比如前期平安很多在健康醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的投資行為，都是包含在這個客戶端里面。”3月25日，上述平安內(nèi)部人士解釋稱。據(jù)其透露，馬明哲喊出的口號自有其底氣，平安已經(jīng)在深圳籌建名醫(yī)醫(yī)療中心，在數(shù)月前全資收購了快易捷藥網(wǎng)，持有互聯(lián)網(wǎng)藥品交易服務(wù)資格證，全國持有該牌照的企業(yè)僅有13家。同時，平安還完成了全國1000余家三甲醫(yī)院的服務(wù)整合，駐點提供特需門診預約和就診陪護服務(wù)。記者了解到，平安準備以移動醫(yī)療APP及垂直領(lǐng)域的智能硬件服務(wù)為先導，從健康管理入手，到亞健康管理，再到疾病的引導和管理，最后是健康保險產(chǎn)品對整個疾病風險的覆蓋和醫(yī)療成本的控制，平安因此形成貫穿病前、病中到病后的健康產(chǎn)業(yè)鏈。與此同時，馬明哲還為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈設(shè)計了盈利預期，平安準備通過平安藥網(wǎng)，批發(fā)整合藥品資源，降低醫(yī)藥流通環(huán)節(jié)浪費的資金，同時可以降低平安健康險的賠付水平；通過醫(yī)網(wǎng)面向內(nèi)外部客戶群，構(gòu)建會員制體系，通過建立自有或簽約醫(yī)院、醫(yī)生網(wǎng)絡(luò)，提供醫(yī)療服務(wù)；信息網(wǎng)則是通過會員制營銷，建立客戶電子健康檔案。這三個網(wǎng)以互聯(lián)網(wǎng)作為基礎(chǔ)，打通整個健康險產(chǎn)業(yè)鏈。前述平安負責人表示，平安在整個醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)鏈上會自建醫(yī)生團隊，是與其他移動醫(yī)療軟件最大的不同。平安在產(chǎn)品端搭建一個由各類?？漆t(yī)生組成的平安醫(yī)學咨詢平臺，全職雇傭醫(yī)護人員來為用戶服務(wù)，平安在此領(lǐng)域內(nèi)無需像市場上其他競爭對手那樣，通過向用戶收費來補貼醫(yī)生。平安還會通過聘請全國頂尖的各?？茖W科帶頭人作為醫(yī)學科學家。此外，所有平安健康A(chǔ)PP界面上提供的線上醫(yī)療咨詢服務(wù)均由平安產(chǎn)險承保，確保出現(xiàn)醫(yī)患糾紛時用戶的實際損失可以得到補償。

【一起惠訊】3月26日消息，一起惠獲悉，互聯(lián)網(wǎng)女鞋品牌柯瑪妮克（KOMANIC）日前獲得了投資公司IDG資本A輪投資，具體融資金額暫未曝光。不過喜訊之余，外界并不知曉，柯瑪妮克2014年4月到9月都在庫存壓力中徘徊，這家去年10月份走出困境的公司，為何能受到IDG資本的青睞？柯瑪妮克由85后林雙德于2010年創(chuàng)立，該品牌專注于時尚中高檔女鞋的研發(fā)生產(chǎn)和銷售。目前公司總?cè)藬?shù)接近200，平均年齡不到25歲。據(jù)官方介紹，在過去四年里，柯瑪妮克業(yè)績每年超過200%的增長率。數(shù)據(jù)魔方顯示，其連續(xù)在2013年、2014年蟬聯(lián)天貓互聯(lián)網(wǎng)女鞋品牌銷量第一，頗有女鞋行業(yè)的黑馬之勢。然而柯瑪妮克一直保持高增長率，5000萬庫存壓力從何而來呢？據(jù)一起惠了解，2014年初，柯瑪妮克制定并執(zhí)行“多品類、每天上新”的銷售策略，保證每天有新的貨品上架銷售，大幅度提升在線銷售SKU數(shù)量，以期提升消費者重復到店率、銷量。單是2014年上半年，其同時在售的鞋款達到1400多款。但因為對市場的需求預判誤差，短期內(nèi)大量新增貨品，倉儲運營能力不足，風險評估做得不夠，5000萬庫存同步高企。壓力之下，柯瑪妮克開始嘗試升級商品運營體系，實現(xiàn)更精準的數(shù)據(jù)分析、提升銷售預判能力，將倉儲物流外包給專業(yè)公司。去年下半年開始，柯瑪妮克已經(jīng)逐步解決庫存問題，保持周轉(zhuǎn)率、消化率接近ZARA、H&M的良性狀況。IDG資本曾投資韓都衣舍、三只松鼠、茵曼等互聯(lián)網(wǎng)品牌。據(jù)悉，這輪投資完成后，柯瑪妮克成為IDG資本目前投資的唯一一個互聯(lián)網(wǎng)女鞋品牌?！暗谝?，看好女鞋電商的前景?；ヂ?lián)網(wǎng)對人們生活的影響越來越深入，女鞋是女性時尚消費的大品類，女鞋電商的市場潛力還遠遠沒有挖掘透。優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)女鞋品牌未來成長空間不可限量。第二，看好KOMANIC運營模式。第三，被創(chuàng)始人企業(yè)家精神所吸引?！盜DG資本副總裁趙劍海表達了對這筆投資的看法。林雙德則認為，柯瑪妮克對于商業(yè)的理解就是一切都是圍繞著“組織效率”在努力，實施“高效率的組織、柔性的供應(yīng)鏈所支撐的‘高品質(zhì)、多品類、快周轉(zhuǎn)’的運作模式”。林雙德指出，傳統(tǒng)企業(yè)會根據(jù)以往銷售經(jīng)驗預測商品銷售數(shù)量，提前按照預測的貨品數(shù)量制定入庫的貨品數(shù)量，柯瑪妮克則根據(jù)最近7天平均每天的銷售數(shù)量預測安全庫存周期和生產(chǎn)周期區(qū)間里所需銷售貨品的數(shù)量，實行滾動補貨，靈活掌控供應(yīng)鏈，實現(xiàn)高周轉(zhuǎn)率。據(jù)林雙德透露，這筆投資資金除了用于提升產(chǎn)品、建設(shè)品牌之外，也計劃并購其他企業(yè)或者是建立子品牌，延伸產(chǎn)品線。

【編者按】以去年的“黑色星期五”為起點，進口電商價格戰(zhàn)的苗頭逐漸顯現(xiàn)，但多數(shù)行家認為，當時進口電商要打價格戰(zhàn)還為時過早，還需更多的沉淀。如今，在正式上線一周年之際，蜜芽寶貝以“5億備貨+1億元用戶補貼”正式掀起進口母嬰電商價格戰(zhàn)。而這也恰好詮釋了去年11月其CEO劉楠表示的對價格戰(zhàn)“l(fā)ookingforward”的態(tài)度。日前，劉楠在蜜芽寶貝“進口紙尿褲節(jié)”新聞發(fā)布會上圍繞進口母嬰價格戰(zhàn)、供應(yīng)鏈及跨境模式等問題進行了一次深度解讀。以下為劉楠自述的總結(jié)：【關(guān)于價格戰(zhàn)】紙尿褲瘋搶節(jié)，為什么我們敢這么賣？因為要打價格戰(zhàn)了。價格戰(zhàn)到底有沒有意義呢？或者說價格戰(zhàn)對蜜芽的意義是什么？第一是說明我們打得起。打得起是什么概念？打得起說明你供應(yīng)鏈強。很多人做紙尿褲的成本都是很高的，因為在保證正品的前提下，他其實不在上游探索，他只是在中國市場一些所謂的行業(yè)群里問誰手里有貨，這樣不僅成本高還面臨著來源不明的問題。所以第一是打得起的問題，打得起就基本上證明了紙尿褲打價格戰(zhàn)的可行性。第二個是必須打。我跟我們采購部門定價的同事說，紙尿褲整個類目在2015年不能賺一分錢，如果賺錢了，就是你們工作失責。我覺得電商發(fā)展到現(xiàn)在，價格戰(zhàn)仍然是進行競爭的最有利的手段。因為價格戰(zhàn)不僅能彰顯一個企業(yè)的實力，而且能夠淘汰比較弱小的，就是說，一打價格戰(zhàn)，誰在裸泳就全能看出來了。第三點是我們認為自己的底子比較好。什么叫底子好呢？蜜芽的奶粉、紙尿褲銷售占比常年都在40%以內(nèi)。對比同行的數(shù)據(jù)，比如紅孩子的這一數(shù)字曾經(jīng)是達到了70%，孩子王的這一數(shù)據(jù)也基本上是50%，大多數(shù)母嬰零售商這個數(shù)字都是在非常高的狀態(tài)。蜜芽只有40%說明我們除了奶粉紙尿褲外，還銷售很多非標品，比如母嬰用品品類，不僅是一個毛利高的品類，也是一個能夠不斷推新品的品類。所以，奶粉紙尿褲是我們第一大品類的話，用品就是我們的第二大品類。另外，蜜芽低調(diào)這么久，也該亮劍了。融資的時候，別人都不理解為什么我們能這么順利。我有時候也不知道該說什么，就只好說是我們命好，但其實我相信投資人都不是傻子。我們在供應(yīng)鏈上所積累的實力我覺得沒有完全爆發(fā)出來，或者沒有完全敞開給外界看，而現(xiàn)在是時候了。有資料顯示，大多數(shù)母嬰電商的品類聚焦在奶粉、紙尿褲等標準品類，以紙尿褲為例，電商領(lǐng)域平均毛利只有3%。而伴隨著垂直母嬰電商的增多以及綜合平臺進入混戰(zhàn)，競爭必然加劇，那如何突圍呢？也就是說，大家都在打這么低毛利率的價格戰(zhàn)有什么意義呢？上圖是我自己從電腦上查的，基本上都是銷量高的產(chǎn)品，能看到模式是很關(guān)鍵的。其中，樂友是一般貿(mào)易進口、線下，京東主要是一般貿(mào)易自營，天貓是一般貿(mào)易入駐。也就是說，這款花王紙尿褲如果是一般貿(mào)易進口的，售價就差不多維持在120元以上。自從有了跨境電商，有了進口保稅后，價格會降到110元左右。蜜芽寶貝的模式是進口保稅、完全自營，找一堆商家入駐是不靠譜的，這也是大家對海淘存在的質(zhì)疑，因為貨源不能信任。我們首先反思，花王紙尿褲在日本賣1300日元（約68人民幣），那為什么大家要賣148元、138元毛利才有3%呢？很簡單，中間復雜的經(jīng)銷關(guān)系層層加價，導致最后電商、零售商并沒有多少利潤。所以，稍微一打價格戰(zhàn)就是大虧本。第二是我認為價格戰(zhàn)不僅是比誰更低價，更是比備貨能力。我的結(jié)論就是價格戰(zhàn)是實力電商在一定歷史階段的必經(jīng)之路。打一打一定能夠看出問題。那么為什么由蜜芽來掀起價格戰(zhàn)呢？可能會涉及兩個比較尖銳的問題：1、我們是創(chuàng)業(yè)公司，你再有錢也不過就融了那么點，可能還不如京東賬上的現(xiàn)金多，憑什么打呢？2、如果說供應(yīng)鏈強，可大家都在做跨境，你有什么差異呢？【關(guān)于進口母嬰供應(yīng)鏈】那接下來就要說枯燥的行業(yè)了，也就是現(xiàn)在進口紙尿褲如何來到中國的全流程。那我們來說說日本貨源，日本貨源主要有三種：一種是批發(fā)商社（在日本叫通販商，類似于德國的麥德龍），大家都知道它屬于批發(fā)型超市，因為在日本很多品牌不對貿(mào)易公司和零售商供貨，必須經(jīng)過通貨商；第二種是零售門店（比如日本最大的嬰童店阿卡佳），中國電商賣的貨大部分是從這里掃來的；第三種是掃貨公司，這是一個無奈之舉，當前兩個貨渠道貨不夠時，只要你加價就會有掃貨公司在市面上幫你拿貨。從日本貨源開始，到日本出口商、中國進口商、批發(fā)商、中間商，最后再到零售商。以京東為例，如果京東在零售商這個位置的話，中間商的作用是給它承擔賬期，批發(fā)商的作用是給它確定貨源，也就是說中間大概會有四層。大多數(shù)中國零售商在探尋貨源上是止步于中國境內(nèi)的。這在日本已經(jīng)成為產(chǎn)業(yè)鏈了，被日本主流媒體報道過很多次。一堆中國人涌進超市，“嘩”的一下把貨架搬空。不文雅、不好看，但中國電商如果沒有這個貨源的話，一半的貨都沒有了，這是一個非常慘烈的現(xiàn)實。在這種情況下，我們能夠判斷哪個環(huán)節(jié)的確定性和風險性呢？兩點問題：第一是貿(mào)易環(huán)節(jié)不透明，用戶能夠獲取的信息非常有限，所以才會出現(xiàn)紙尿褲這個領(lǐng)域草木皆兵的現(xiàn)象。第二個問題是環(huán)節(jié)太多導致加價率高，所以才會形成毛利低售價高的結(jié)果。這么多中間環(huán)節(jié)，誰的加價率最高呢？首先，日本出口商是這里面賺得最多的一個，其次是中國進口商。一包紙尿褲，日本進口商大概能賺十塊錢，中國進口商賺五塊錢，中間商的價值在于能吞多長的賬期，到最后就是后零售商很慘的全部補貼銷售?！娟P(guān)于跨境電商模式】那跨境電商就真的是一手了嗎？只要你是在保稅區(qū)發(fā)貨就證明你是一手了嗎？不是的。我認為，跨境不是重點，不是說誰家的紙尿褲跨境了它就一定牛逼了。蜜芽現(xiàn)在做的是全鏈條打通的一手自營模式，我們在最上游的日本貨源是固定的三家通販商社，在日本的出口商是蜜芽全資一家子公司，在中國的進口商有蜜芽寧波和蜜芽天津兩家公司，中間商全干掉了，最后中國的零售商也是我們自己的。我們不讓任何人來吃我這個蛋糕，而是把它讓出來留給消費者，所以我們能打價格戰(zhàn)。我們來分析一下，平臺性的跨境電商主要是吸引了中國的進口商、中國的批發(fā)商和中間商去入駐，但最麻煩的是你無法確定這個入駐的貨源。然后就是一些號稱自營跨境的，永遠是前面環(huán)節(jié)都不具名，然后說自己是自營、從保稅區(qū)發(fā)貨，但不披露前面的環(huán)節(jié)。為什么？其實我們了解到很多內(nèi)幕，保稅區(qū)有一個事務(wù)叫保稅區(qū)區(qū)內(nèi)批發(fā)，比如誰家的庫存積壓了、品相受損了，區(qū)內(nèi)低價批掉，這種情況非常容易發(fā)生。所以，但凡前面不具名的，我們都認為它是有風險性的。這樣一來，大家會問：你們這么做累不累？你們是一家電商，要自己搞國際貿(mào)易，太重了吧？我的回答是：母嬰行業(yè)是一個不能畏懼的很重的行業(yè)，這些就是控制力、競爭力，也是你的護城河。作為一個垂直電商，如果你在上游沒有任何控制力，平臺跟你打起來，就沒得玩了。所以，你要比平臺鉆得更深，并且在更上游擁有一定的控制力。這就像人生，自己覺得特別苦逼的那段歲月，事后回想起來都是你閃光點的發(fā)源。

3月6日，投資者如果在阿里巴巴首次公開募股（IPO）時錯失了購買該公司股票機會的話，那么也沒有必要擔心，因為投資者很快就將能夠有機會買到阿里巴巴公司的新股票——而且是大量的股票。為何投資者將很快有機會買到阿里巴巴的大量股票呢？這主要是由于公司內(nèi)部人士將能夠從3月18日開始拋售阿里巴巴集團約4.29億股新股票。也就是說，阿里巴巴股票禁售期行將結(jié)束。目前，隨著新股票即將大量涌入市場，一些投資者已經(jīng)開始在期權(quán)市場上認定阿里巴巴股價將會大幅下跌。周三，當阿里巴巴期權(quán)交易量達到日常平均量的2.5倍之后，一位交易者就堅定地認為，未來兩周內(nèi)，阿里巴巴股價將會暴跌13%左右。特別指出的是，這位交易者（或者是交易機構(gòu)）購買了3500股期權(quán)股票，由于購買了一股期權(quán)就能夠讓這位交易者在規(guī)定的時間按照規(guī)定的價格拋售股票，因此，如果到3月20日時，阿里巴巴的股票價格下跌到73.75美元以下，或者是跌到自阿里巴巴集團去年9月19日IPO以來的最低股價，那么這位交易者就將能夠盈利。期權(quán)交易者聲稱，他們認為，隨著市場認定阿里巴巴當前的熊市狀況，這樣的拋售股票交易也將是這種熊市狀況的延續(xù)。金融網(wǎng)站RiskReversal.com的創(chuàng)始人兼編輯丹·納坦（DanNathan）稱：“投資者必須考慮，所有的這些情況都與4.29億股股票禁售期將在3月18日結(jié)束有關(guān)。那些都是脫價期權(quán)，很少有機會獲得相應(yīng)的回報?！泵搩r期權(quán)往往在禁售期終止時而一文不值，因此，投資這種期權(quán)也會面臨巨大風險。據(jù)納坦稱，這些特殊的期權(quán)購買交易表明大量的投資者在阿里巴巴股票禁售期期間而難以駕馭。納坦稱：“這的確會給人帶來這樣的一種感覺——交易者在禁售期結(jié)束之前似乎也在考慮什么?！痹谧钚律鲜械墓局?，公司官員和投資者往往都同意：在IPO之后的某一時期內(nèi)不會拋售股票。這種所謂的禁售期指在保護此前已經(jīng)在二級市場上購買公司股票的投資者的利益。阿里巴巴的股票禁售期于三月份結(jié)束，這一禁售期歷時6個月。目前來看，阿里巴巴集團股票似乎面臨著一些困難。在最初的大漲之后，阿里巴巴集團股價今年以來已經(jīng)大幅下跌了20%左右，而同期的納斯達克綜合指數(shù)卻上漲了5%以上。去年11月份，阿里巴巴集團股價一度上漲到歷史最高的120美元。盡管存在這樣的不穩(wěn)定性，但是，購買阿里巴巴股票保險的成本仍然較低。與此同時，這種交易的隱含波動性，或者是期權(quán)成本也非常低。納坦聲稱：“如果你想定向賭注這樣的交易，那就這樣做吧！”

剛剛過去的周末，國內(nèi)存量房市場上演了一場強強聯(lián)手的戲碼，北京中介行業(yè)老大鏈家牽手德佑地產(chǎn)，進入上海市場；國內(nèi)最大分類信息網(wǎng)站58同城則被曝吃下老牌房地產(chǎn)電商網(wǎng)站安居客。雖然上述強強聯(lián)合多被看做是中介行業(yè)“擠掉小魚”的開始，但是鏈家與德佑線下實體身份以及58同城與安居客互聯(lián)網(wǎng)平臺的身份更為引人注目，有分析稱，由于受互聯(lián)網(wǎng)沖擊，房產(chǎn)中介行業(yè)間的競爭將聚焦O2O，聯(lián)手后，上述分別主導線下實體以及線上電商的兩大O2O巨頭將由此展開對決。線下巨頭急速擴張昨日鏈家在其官網(wǎng)公布與德佑地產(chǎn)全面合并的消息，雖然未提及收購細節(jié)，但鏈家卻借此表達了通過與德佑的合并迅速打開上海市場的雄心。就在此前的2月初，鏈家還對西南地區(qū)龍頭企業(yè)伊誠地產(chǎn)啟動了全面合并。實際上，早在2011年占據(jù)北京二手房交易50%以上份額的鏈家地產(chǎn)就曾提出要在2015年進行全國擴張，布局至15個城市的目標，去年12月在其變革宣言中，鏈家也提出了實現(xiàn)2萬億元交易金額的銷售目標，并稱實現(xiàn)這一目標的途徑就是模式變革、區(qū)域擴張。一位接近鏈家的人士向北京商報記者坦言，對于鏈家而言，強強聯(lián)合是進入新市場最好的途徑，尤其是隨著中國房地產(chǎn)行業(yè)結(jié)束快速增長，受其影響頗深的中介行業(yè)也即將迎來洗牌期，鏈家此輪出手雖然暗含冒進的風險，但是也合乎趁機發(fā)展的情理。鏈家地產(chǎn)董事長左暉也稱，中國房地產(chǎn)市場正在從一線到二三線城市梯次進入存量房占主導地位的市場，另一方面互聯(lián)網(wǎng)和IT技術(shù)正深刻影響著行業(yè)，這兩個機會所孕育的就是不動產(chǎn)服務(wù)平臺，這也將是鏈家的發(fā)展方向。線上平臺備戰(zhàn)轉(zhuǎn)型正如左暉所提，房地產(chǎn)行業(yè)正在受到互聯(lián)網(wǎng)和IT技術(shù)的影響，安居客、搜房網(wǎng)等房產(chǎn)電商網(wǎng)站，58同城、趕集網(wǎng)等服務(wù)平臺以及愛屋及屋等純線上交易平臺的崛起對線下的實體中介帶來了沖擊，尤其是58同城與安居客的聯(lián)合似乎預示著線上信息提供平臺向房屋交易平臺轉(zhuǎn)型的變革。此前有知情人士向北京商報記者介紹，包括搜房、安居客和58同城等電商平臺通過向中介公司收取端口流量費用而盈利，該模式從去年起遭遇到了中介行業(yè)的集體抵制，中介公司也開始將重點轉(zhuǎn)移至自身的電商平臺。傳統(tǒng)的商業(yè)模式遭遇客戶抵制之時，58同城為何還要與安居客聯(lián)手？對此，上述接近鏈家的業(yè)內(nèi)人士解釋：“只做平臺并不能保障未來的發(fā)展，因此向線下探索是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的迫切需求，如果說一年之前58同城加緊個人房源認證是為增加流量，那么此次與安居客聯(lián)手的目的則更多是為了染指二手房交易，利用安居客在二手房市場的品牌和市場優(yōu)勢，向O2O再進一步。”據(jù)悉，在去年3月，58同城相關(guān)人士也曾表態(tài)，不排除未來進軍二手房中介市場的可能。線上線下巨頭O2O對決分析人士稱，上述兩大結(jié)合分別是線上和線下巨頭企業(yè)的強強聯(lián)手，隨著互聯(lián)網(wǎng)的沖擊加重，O2O必將成為房產(chǎn)中介最終的對決戰(zhàn)場，正因如此，以鏈家為代表的線下實體中介在加強鏈家在線等線上平臺，還有丁丁租房等移動端服務(wù)平臺的打造；而互聯(lián)網(wǎng)出身的58同城，甚至是以線上交易為明顯特征的愛屋及屋也宣布要深入線下。那么，未來在房產(chǎn)中介的O2O對決中，主打免費或低價的互聯(lián)網(wǎng)平臺更具優(yōu)勢還是具備線下房源、經(jīng)紀人資源的實體中介更勝一籌呢？上海易居房地產(chǎn)研究院研究員嚴躍進認為，房產(chǎn)中介未來創(chuàng)新不在于電商網(wǎng)站所倡導的去中介化，而是增值服務(wù)，例如金融服務(wù)、資產(chǎn)管理等，在這一方面線下出身的鏈家就具備一定優(yōu)勢。此外，電商網(wǎng)站更加專注成交環(huán)節(jié)中的撮合效果，但卻缺乏對房源供需兩端的精準營銷，如果不注重線下實體資源的整合，此類平臺容易架空。但也有一位不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)分析人士介紹，線上企業(yè)也有傳統(tǒng)中介不具備的優(yōu)勢，即互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)對線上資源的把握比傳統(tǒng)中介更準確，而未來如何將線上資源最大地引流到線下，又將線下的資源共享到線上，這或?qū)⑹?8同城、安居客等企業(yè)獲勝的關(guān)鍵所在，而目前這也正是鏈家等所打造的O2O平臺的不足之處。

馬云旗下的螞蟻金融服務(wù)集團(簡稱“螞蟻金服”)，正緩步爬向互聯(lián)網(wǎng)金融枝干的最高端。上證報記者最新掌握的一份融資推介材料顯示，螞蟻金服首輪融資正在緊鑼密鼓地進行，估值預計2000億元人民幣-2500億元人民幣(約350億美元-400億美元)，認購對象僅限于國資背景的投資機構(gòu)。對于備受關(guān)注的螞蟻金服IPO計劃，該資料稱其擬于2017年在A股上市，并已選定中金公司擔任其IPO的財務(wù)顧問。值得注意的是，這份資料還首度披露了螞蟻金服的股權(quán)架構(gòu)、金融生態(tài)鏈、業(yè)績狀況及戰(zhàn)略圖景，并預測螞蟻金服2015年-2017年財年凈利潤復合增長率將達63.5%。A輪融資單戀“國字號”更刺激市場感官的是，該材料明確指出，螞蟻金服計劃于2017年在A股上市，期間可能還有融資計劃安排，已選定中金擔任其IPO的財務(wù)顧問作為馬云旗下的兩張王牌，阿里巴巴與螞蟻金服血脈相連，又相互獨立。在阿里巴巴如愿IPO之后，聚光燈更密集地投向了螞蟻金服。據(jù)資料，螞蟻金服設(shè)立于2014年10月，依托于阿里巴巴構(gòu)建的商業(yè)生態(tài)圈，培育了世界最大的第三方在線支付公司和移動支付公司，并在此基礎(chǔ)上搭建了開放的信息撮合平臺、技術(shù)平臺和數(shù)據(jù)平臺，成為全球領(lǐng)先的綜合性互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)公司。目前，螞蟻金服旗下的品牌資產(chǎn)包括支付寶、余額寶、招財寶、螞蟻小貸、網(wǎng)商銀行、芝麻征信、眾安保險等，業(yè)務(wù)范疇涉及支付結(jié)算、貸款、理財、征信等領(lǐng)域，且仍在不斷做加法。螞蟻金服不久前證實，將采取增資入股的形式參股德邦基金。正是在此背景下，螞蟻金服啟動了首輪融資。此前消息稱，螞蟻金服首輪融資的戰(zhàn)略投資者以“國字頭”背景的基金為主，包括社保基金、郵儲銀行、國開金融，另有一些知名私募股權(quán)基金。上證報記者掌握的一份融資推介材料顯示，螞蟻金服投前估值預計2000億元人民幣-2500億元人民幣(約350億美元-400億美元)，融資金額200億-250億人民幣，對應(yīng)公司10%的股權(quán)，“所有股權(quán)僅開放給國資背景的投資機構(gòu)參與認購。”這份推介材料出自國內(nèi)知名PE鼎暉。在該次募資中，鼎暉是產(chǎn)品的代銷機構(gòu)，投資者將通過認購上海金融發(fā)展投資基金二期(壹)的有限合伙份額參與螞蟻金服項目投資。據(jù)介紹，上海金融發(fā)展投資基金是國內(nèi)首家以金融產(chǎn)業(yè)為主要投資對象的產(chǎn)業(yè)基金，總額度200億元人民幣。二期(壹)目前意向認繳規(guī)模為30億元人民幣，其存續(xù)期為6年，其中投資期為4年，管理及退出期為2年。更刺激市場感官的是，該材料明確指出，螞蟻金服計劃于2017年在A股上市，期間可能還有融資計劃安排，已選定中金擔任其IPO的財務(wù)顧問。在此之前，螞蟻金服對于IPO進度一直避而不談。去年10月，螞蟻金服首席執(zhí)行官彭蕾曾表示，上市并不是一個目標，也沒有時間表，可能是“到一定階段以后水到渠成，就自然發(fā)生了”。稍早前，阿里巴巴集團已完成向螞蟻金服出售中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)的事宜，這意味著雙方的股權(quán)及業(yè)務(wù)均已正式厘清。螞蟻金服登陸資本市場的股權(quán)及業(yè)務(wù)障礙問題就此解決。一個重要細節(jié)是，在2014年8月阿里巴巴上市前夕，阿里曾修改招股說明書，厘清阿里巴巴和支付寶之間的關(guān)系。更新的招股書顯示，阿里董事會、軟銀、雅虎、小微金服(螞蟻金服的前身)各方通過了新的協(xié)議：阿里集團每年將獲得37.5%的小微金服稅前利潤。一旦小微金服上市，阿里集團可以選擇“利潤分享”終止，從而一次性獲得IPO時小微金服總價值的37.5%。新協(xié)議還約定，小微金服IPO時的估值需超過250億美元，融資金額超過20億美元。從螞蟻金服首輪融資的估值情況看，顯然會遠遠超過250億美元。對于“坐享其成”的阿里巴巴而言，螞蟻金服IPO時估值越高，屆時就能分得更多的羹。螞蟻金服的“錢袋”在整個螞蟻金服的業(yè)務(wù)體系中，支付、理財、融資、保險等業(yè)務(wù)板塊僅是浮出水面的一小部分，真正支撐這些業(yè)務(wù)的則是水面之下的云計算、大數(shù)據(jù)和信用體系等底層平臺在悉心培植金融生態(tài)鏈的同時，螞蟻金服也在積極尋求相關(guān)監(jiān)管層的認同。2月10日，馬云率螞蟻金服CEO彭蕾等干將，在證監(jiān)會做了一場分享互聯(lián)網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展前景的交流，當眾自陳了螞蟻金服的發(fā)展和初衷。但對于更多人而言，螞蟻金服的架構(gòu)依舊是個謎團。本報獲得的推介材料，首度曝光了螞蟻金服的業(yè)務(wù)版圖及盈利前景。作為螞蟻金服發(fā)展最早的業(yè)務(wù)，以支付寶為核心的第三方支付之優(yōu)勢地位難以撼動。資料披露，截至2014年9月底，螞蟻金服動態(tài)年活躍用戶數(shù)量達到3.26億，已超過全球主要第三方支付平臺PayPal的年活躍用戶數(shù)(1.6億)，成為全球最大的第三方在線支付公司。支付業(yè)務(wù)貢獻了螞蟻金服超過70%的營業(yè)收入，其收入主要來自提供第三方支付服務(wù)收手續(xù)費及支付平臺所產(chǎn)生的備付金利息收入。支付寶是中國占有率第一的互聯(lián)網(wǎng)第三方支付，占有率超過50%，遠超第二名財付通19.4%的市場份額。在移動端，支付寶錢包動態(tài)年活躍用戶數(shù)達1.89億，在移動支付市場份額超過80%，占有絕對領(lǐng)先地位。除此之外，螞蟻金服旗下還有現(xiàn)金管理、理財、融資及其他業(yè)務(wù)。其中，現(xiàn)金管理業(yè)務(wù)主要以余額寶為代表，截至2014年9月，余額寶存量用戶數(shù)達4442萬人，是全球活躍用戶數(shù)最多的現(xiàn)金管理工具；理財業(yè)務(wù)以2014年5月推出的招財寶為代表，以海量客戶的碎片化資金去匹配并滿足來自中小微企業(yè)為主的碎片化融資需求，截至2014年12月31日，累計交易金額達339億元，月環(huán)比增長100%；融資業(yè)務(wù)主要包括針對小微企業(yè)的貸款業(yè)務(wù)和針對個人的信用貸款業(yè)務(wù)。除了以上成熟的業(yè)務(wù)板塊外，螞蟻金服還在探索諸多的金融模式，包括眾安保險(開發(fā)適合互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟的保險產(chǎn)品，例如運費退貨險)、芝麻征信(利用互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)進行風險定價)、網(wǎng)絡(luò)銀行等，這些業(yè)務(wù)未來極具想象空間。螞蟻金服CFO井賢棟曾表示，在整個螞蟻金服的業(yè)務(wù)體系中，支付、理財、融資、保險等業(yè)務(wù)板塊僅是浮出水面的一小部分，真正支撐這些業(yè)務(wù)的則是水面之下的云計算、大數(shù)據(jù)和信用體系等底層平臺。螞蟻金服的戰(zhàn)略，就是開放這些底層平臺。財務(wù)數(shù)據(jù)方面，螞蟻金服2014財年營業(yè)收入101.5億元人民幣，較2013財年同比增長91.6%；調(diào)整后凈利潤26.3億元人民幣，凈利潤率為26%。資料樂觀預測，支付業(yè)務(wù)、融資業(yè)務(wù)和理財業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，將帶來公司2015-2017財年營業(yè)收入49.6%的復合增長，預計2015-2017財年凈利潤復合增長率為63.5%。馬云的駕馭術(shù)推介資料也坦言，螞蟻金服現(xiàn)有業(yè)務(wù)涉及很多和阿里巴巴之間的關(guān)聯(lián)交易，在IPO之前需要征得相關(guān)監(jiān)管部門的特批據(jù)資料披露，螞蟻金服現(xiàn)有股東僅兩名，為杭州君瀚(有限合伙)和杭州君澳(有限合伙)，持股比例分別為57.86%和42.14%。杭州君瀚的LP是馬云和謝世煌，杭州君澳的LP是劉振飛、吳詠銘、陸兆禧、彭蕾等阿里高管，其共同的GP是馬云控制的云鉑投資。2013年底，螞蟻金服(時名“小微金服”)曾透露，公司將把40%的股份分給公司員工以及阿里巴巴集團全體員工作為股權(quán)激勵，剩余60%的公司股份將用于在未來分步引進戰(zhàn)略投資者。另外，馬云在螞蟻金服的持股比例不高于其在阿里巴巴集團的持股比例。阿里巴巴IPO前，馬云的持股比例為8.9%。從推介資料“期間可能還有融資計劃安排”的表述看，螞蟻金服A輪融資引入戰(zhàn)略投資者，只是股權(quán)騰挪的第一步?！暗梢钥隙ǖ氖?，與阿里巴巴一樣，無論股權(quán)怎么稀釋，馬云一定會掌握螞蟻金服的話語權(quán)?！币晃籔E人士如是說。有限合伙制就是馬云青睞的運作模式。2014年4月，華數(shù)傳媒宣布向唯一對象云溪投資定向增發(fā)融資65億元。云溪投資為有限合伙企業(yè)，三名股東分別為史玉柱、云煌投資和謝世煌，持股比例分別為0.9943%，0.0002%和99.0055%。其中，史玉柱為普通合伙人、執(zhí)行事務(wù)合伙人，云煌投資為普通合伙人，謝世煌為有限合伙人。云煌投資的股東為馬云和謝世煌，持股比例分別為99%和1%。謝世煌系阿里巴巴的創(chuàng)始人之一，其參與華數(shù)傳媒定增的巨額資金來源于向浙江天貓借款。恒生電子，近期推出一項員工投資“創(chuàng)新業(yè)務(wù)子公司”的持股計劃。按照方案，恒生電子將與公司全資子公司云暉投資、公司員工共同成立多家有限合伙企業(yè)，作為“創(chuàng)新業(yè)務(wù)子公司”的投資主體平臺公司，并引入了“股份增值權(quán)”的全新設(shè)計。不過，從A股市場現(xiàn)有IPO規(guī)則看，螞蟻金服上市還存在不少障礙。對此，推介資料也坦言，螞蟻金服現(xiàn)有業(yè)務(wù)涉及很多和阿里巴巴之間的關(guān)聯(lián)交易，在IPO之前需要征得相關(guān)監(jiān)管部門的特批。此外，公司很多業(yè)務(wù)圍繞電商平臺開展，對阿里集團業(yè)務(wù)有較高依賴，且整個收費定價機制和阿里的業(yè)務(wù)發(fā)展策略都將影響公司的關(guān)鍵財務(wù)數(shù)據(jù)。投行人士對記者表示，盡管具體政策尚未落地，但監(jiān)管層鼓勵互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)A股上市的態(tài)度很明確。更重要的是，隨著注冊制推行，類似螞蟻金服這樣的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)上市門檻將大大降低?！安贿^，像螞蟻金服這樣的大型企業(yè)，對于IPO有多種備選方案，境外市場也會是選擇之一?！?/div>